超级九七视频在线观看_中文字幕无码免费久久99_99色这里只有精品_伊人中文无码在线 ,无码高潮潮喷视频_久久国产精品二区视频_欧美午夜精品一区二区_中文无码日韩欧av影视

近段時(shí)間以來(lái)，福萊特(601865)等光伏行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的股價(jià)終于有了些起色。此時(shí)此刻，高盛（中國(guó)）證券有限責(zé)任公司（下稱“高盛證券”）卻給福萊特等龍頭潑了盆涼水。記者注意到，高盛證券的分析師發(fā)布的一份研報(bào)稱，基于相關(guān)判斷，對(duì)福萊特的評(píng)級(jí)為賣出。

她認(rèn)為，鑒于行業(yè)成本曲線趨于平緩、二線企業(yè)大舉擴(kuò)張以及需求增長(zhǎng)前景放緩，光伏玻璃行業(yè)的格局在惡化，使得一線企業(yè)將在中長(zhǎng)期內(nèi)面臨結(jié)構(gòu)性的利潤(rùn)率壓力和更小的整合空間。同時(shí)，其認(rèn)為福萊特股票存在估值偏高問(wèn)題。一是公司企業(yè)價(jià)值倍數(shù)接近歷史均值，但未來(lái)的增速預(yù)計(jì)將放緩；二是當(dāng)前市凈率處于歷史平均區(qū)間的中點(diǎn)值，而凈資產(chǎn)回報(bào)率預(yù)計(jì)將停留在2024年的谷底水平。

“我們預(yù)計(jì)2025年下半年至2026年光伏玻璃價(jià)格將在2025年二季度的基礎(chǔ)上下降20%，并預(yù)計(jì)光伏玻璃價(jià)格下跌將對(duì)該股（福萊特）產(chǎn)生不利影響?！痹摲治鰩煼Q。

整體來(lái)看，該分析師對(duì)光伏玻璃行業(yè)的前景稍顯悲觀。

她表示，在3月至5月份政策引發(fā)裝機(jī)需求驟升過(guò)后，在全球范圍內(nèi)，2025年6月至12月全球光伏組件需求預(yù)計(jì)將同比下降40%至月均34GW。

在需求減弱下，該分析師判斷，在一線企業(yè)未進(jìn)行較大規(guī)模減產(chǎn)的情況下，持續(xù)的庫(kù)存壓力將壓制這兩個(gè)細(xì)分行業(yè)的價(jià)格并使其維持在低位，行業(yè)需要減產(chǎn)30%才能實(shí)現(xiàn)月度供需再平衡。

與此同時(shí)，考慮到全行業(yè)窯爐的平均窯齡變小，分析師認(rèn)為新一輪減產(chǎn)的執(zhí)行難度將大于去年（2024年7月至2025年2月全行業(yè)減產(chǎn)31%），利潤(rùn)率下行風(fēng)險(xiǎn)也更大。

“據(jù)我們測(cè)算，在此基礎(chǔ)上再減產(chǎn)30%，需要關(guān)停所有單位產(chǎn)量低于1000噸的小型生產(chǎn)線（占有效產(chǎn)能的10%），并將大型生產(chǎn)線的在產(chǎn)窯爐數(shù)量減少至每條產(chǎn)線1座（即有效產(chǎn)能利用率為20%）?！边@位分析師表示，在停窯和冷修情景下均存在利潤(rùn)率下行風(fēng)險(xiǎn)。在其他條件不變的情況下，一條產(chǎn)能為1200噸的光伏玻璃生產(chǎn)線如果停產(chǎn)一座/兩座熔爐，生產(chǎn)成本將分別增加高個(gè)位數(shù)/接近20%。

此外，倘若光伏玻璃企業(yè)對(duì)中期需求前景變得更加悲觀，則其可能提前進(jìn)行冷修，并面臨更高的資產(chǎn)減值損失風(fēng)險(xiǎn)。

福萊特系全球第二大光伏玻璃企業(yè)，僅次于信義光能。截至2024年年末，福萊特光伏玻璃生產(chǎn)量為12.87億方，產(chǎn)能利用率為91.47%。

在過(guò)去的2024年，公司凈利潤(rùn)同比下跌63.52%，創(chuàng)A股上市以來(lái)的最差業(yè)績(jī)。今年一季度，公司盈利1.06億元，同比下降86.03%。公司股價(jià)也整體呈現(xiàn)震蕩下行態(tài)勢(shì)。

福萊特在2024年年報(bào)中稱，在種種壓力和挑戰(zhàn)下，行業(yè)自律與反內(nèi)卷成為亟待解決的關(guān)鍵問(wèn)題。行業(yè)展開(kāi)了一場(chǎng)前所未有的自救，開(kāi)始推動(dòng)冗余產(chǎn)能出清及限制新增產(chǎn)能釋放，逐步改善供給格局，持續(xù)緩解前期大幅擴(kuò)產(chǎn)對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩的壓力。

不過(guò)，今年6月下旬，有投資者在互動(dòng)平臺(tái)上詢問(wèn)公司是否有關(guān)停相關(guān)產(chǎn)能的計(jì)劃。公司回復(fù)表示尚未有這個(gè)計(jì)劃。

7月初，有媒體報(bào)道光伏玻璃產(chǎn)業(yè)醞釀減產(chǎn)。福萊特證券部方面則回應(yīng)稱，每家企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況不同，公司去年下半年起已經(jīng)開(kāi)始對(duì)一些老舊窯爐進(jìn)行檢修，會(huì)持續(xù)調(diào)整公司在生產(chǎn)端的情況。

另一方面，福萊特還有諸多新產(chǎn)能在途。

截至去年年末，福萊特在產(chǎn)總產(chǎn)能為1.94萬(wàn)噸/天。公司在2024年年報(bào)中稱，其安徽項(xiàng)目和南通項(xiàng)目將根據(jù)市場(chǎng)情況陸續(xù)點(diǎn)火運(yùn)營(yíng)。同時(shí)，公司還計(jì)劃在印度尼西亞投資建設(shè)光伏玻璃窯爐，以滿足不同國(guó)家和地區(qū)對(duì)光伏玻璃的需求。而截至去年年末，公司在建生產(chǎn)線總投資額96.68億元，設(shè)計(jì)產(chǎn)能為400萬(wàn)噸/年，預(yù)計(jì)2025年至2027年投產(chǎn)。